UC知道疑问财务管理题2道
来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/05/15 16:34:33
1、某公司目前的资本来源包括每股面值 l元的普通股1000万股和平均利率为10％的5000万元债务，该公司目前的息税前利润为1600万元。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资5000万元，预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)500万元。该项目备选的筹资方案有两个：
（l）按8％的利率发行债券（平价发行）；
（2）按20元／股的价格增发普通股。
公司适用的所得税率为30％；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点；
（2）分别计算两个方案筹资后的财务杠杆系数；
（3）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
2、A公司2006年末有关信息如下：
（1）公司银行借款利率是8％；
（2）公司债券面值为10元，票面利率为10％，期限为10年，分期付息。债券发行价为8元，发行费用率为2%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.3元/股，预计每股利润增长率维持在6％，并保持20%的股利支付率；
（4）公司所得税率为30％
（5）公司普通股的贝它系数B为1.1；
（6）当前国债的收益率为5％，市场上普通股平均收益率为12％。
要求：
（1）计算银行借款的税后资金成本；
（2）计算债券的税后资金成本；
（3）分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计普通股资金成本；
（l）按8％的利率发行债券（平价发行）；
（2）按20元／股的价格增发普通股。
公司适用的所得税率为30％；证券发行费可忽略不计。
要求：
（1）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点；
（2）分别计算两个方案筹资后的财务杠杆系数；
（3）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
2、A公司2006年末有关信息如下：
（1）公司银行借款利率是8％；
（2）公司债券面值为10元，票面利率为10％，期限为10年，分期付息。债券发行价为8元，发行费用率为2%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.3元/股，预计每股利润增长率维持在6％，并保持20%的股利支付率；
（4）公司所得税率为30％
（5）公司普通股的贝它系数B为1.1；
（6）当前国债的收益率为5％，市场上普通股平均收益率为12％。
要求：
（1）计算银行借款的税后资金成本；
（2）计算债券的税后资金成本；
（3）分别使用股票股利估价模型和资本资产定价模型估计普通股资金成本；
方案1
年利息I1=5000*10%+5000*8%=900万元 N1=1000万股
方案2
年利息I2=5000*10%=500万元 N2=100+5000/20=350万股
设每股利润无差别点的息税前利润为EBIT
有EBIT-I1)/N1=(EBIT-I2)/N2
(EBIT-900)/1000=(EBIT-500)/350
解得EBIT=284万元<500万元
所以应该用权益法 既方案2
原理
当企业EBIT大于无差别点时，利用负债筹资在补偿了利息之后的所得会增加EPS；
而当企业EBIT小于无差点时，在补偿负债筹资利息都有困难或者刚刚够的情况下，普通股的利润会很低甚至为负，所以要以EBIT的大小做为企业确定资金结构的分水岭
第二题我也不会做
不好意思了
这些题应该给会计