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来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/06/02 03:26:14
A chief executive officer (CEO) of a major corporation has accumulated a significant equity stake in his firm. While the CEO has other investments, he is not effectively diversified since he has an enormous amount of his own firm's stock. The CEO can contact a swap dealer who will arrange to swap the cash flows generated from the CEO's stock (capital gains and/or dividends) for a cash flow generated by an identically valued investment in a broadly diversified portfolio or market index. In this example, the CEO has (1) avoided the cost of selling his stock and any capital gains taxes that may result from the sale; (2) retained the voting rights of his stock; and (3) created a "synthetic" portfolio that is much less sensitive to the fluctuations in value of any particular company.
The swap can be engineered to provide immediate international diversification. Suppose two portfolio managers, one in the United States and another in Japan, manage purely domestic portfo

一首席执行官（ CEO ）在一个主要公司已经积累了显着的股权在他的公司。而行政总裁有其他的投资，他不能有效地进行分配，因为他拥有庞大的金额和他自己公司的股票。行政总裁于是询问掉期交易商谁会安排互换现金流量所产生的行政总裁的股票（资本收益和/或股息）为现金流量所产生一个相同的价值投资在一个有广泛多元化的投资组合，或市场指数。在这个例子中，（ 1 ）行政总裁已避免的成本，推销自己的股票和任何资本收益税可能导致从出售; （ 2 ）保留的投票权，（3）及他的股建立了一个“合成”组合这是少得多敏感的波动值在任何特定的公司。
掉期工程可提供即时的国际多样化。假设两个投资组合经理人，一个在美国，和另一个在日本，管理，纯粹是国内的投资组合。他们可能同意互换的名义价值观念将产生回报，对自己管理的投资组合，或产生的现金流量与投资，在市场指数。举例来说，美国经理可能会同意提供现金流量所产生的1亿美元投资在标准普尔500指数在以换取回报，产生了类似的中小企业的投资，日经225指数。这将提供即时的国际多样化，没有可观的费用，购买了大量的个别外国证券。此外，许多国家施加费用或税款利润返还给外国业主。妥善设计的互换协议，可避免大部分或所有这些费用。

一首席执行官（ CEO ）的一个主要公司已经积累了显着的股权在他的公司。而行政总裁有其他的投资，他是不能有效地多元化，因为他拥有庞大的金额，他自己公司的股票。行政总裁可以联络的掉期交易商谁会安排互换现金流量所产生的行政总裁的股票（资本收益和/或股息）为现金流量所产生的一个相同的价值投资在一个有广泛多元化的投资组合，或市场指数。在这个例子中，行政总裁已（ 1 ）避免的成本，推销自己的股票和任何资本收益税可能导致从出售; （ 2 ）保留的投票权，他的股票;及（ 3 ）建立了一个“合成”组合这是少得多敏感的波动值在任何特定的公司。
掉期工程可提供即时的国际多样化。假设两个投资组合经理人，一个在美国，和另一个在日本，管理，纯粹是国内的投资组合。他们可能同意互换的名义价值观念将产生回报，对自己管理的投资组合，或产生的现金流量与投资，在市场指数。举例来说，美国经理可能会同意提供现金流量所产生的1亿美元投资在标准普尔500指数在以换取回报，产生了类似的中小企业的投资，日经225指数。这将提供即时的国际多样化，没有可观的费用