经济泡沫

经济泡沫是指价格对价值的背离。一种产品的价格在市场上随着供求变化而经常波动，但是这种波动总是围绕产品的价值进行，一般不会太多背离生产产品时花费的成本，时而高于其价值，时而低于其价值，从长期看，价格与价值相符。这时的经济泡沫是合理的经济泡沫。如果价格（主要是资产的价格）不适当地高于其价值，陡然升高，引起众多人的追捧，使价格进一步升高，出现一派“繁荣景象”，就要警惕泡沫经济的发生，泡沫经济中的经济泡沫膨胀得超出合理的水平，严重背离其经济基础，没有经济发展为基础的价格上涨就会演变为泡沫经济，加大经济风险，有害个人也有害于国家。

“泡沫经济”与经济“泡沫”

许多投资者把此次国内股市的大幅震荡理解为股市泡沫的破裂，担心中国将步东亚各国的后尘陷入金融危机。然而，这种恐慌实无必要，因为这既缺少对当前宏观经济基本运行情况的理性思考，又对“泡沫”、“泡沫经济”等经济学用语存在着认识上的误区。

中国不是泡沫经济

判断中国是不是泡沫经济，至少要考察两个方面的问题。第一，什么是“泡沫经济”？第二，当前中国的宏观经济情况如何？用“泡沫经济”来描述是否合适？

虽然经济学家对于如何定义“泡沫经济”迄今没有达成一致的意见，但概括起来，有这样几点共识：其一，所谓泡沫经济，指的是经济中虚拟成份的比重超出了实质经济的承受能力，经济结构出现严重扭曲；其二，在泡沫经济形成以后，某些市场特别是金融市场上的预期逻辑会发生根本性的变化。在泡沫经济下，即使价格已经很高，由于需求极度旺盛，大多数市场主体仍然预计价格会进一步升高；其三，公众行为的非理性化致使相关市场的不确定性激增，市场规则失效。传统经济学理论告诉我们，供求决定均衡的价格与交易量。但是在预期逻辑改变之后，会出现价格越高、需求越旺的非理性的结果，需求曲线相应变为向右上方倾斜。若短期内供给量相对不变，而需求远远超过供给，那么供求曲线就不会有交点，因而市场上不存在稳定均衡。所以，要么在泡沫经济尚未形成规模之前生成适当的干预机制来解决这种市场失灵，要么就只能等待经济在价格狂飙难以为继之时的彻底崩溃。

再来看中国经济的基本情况。今年上半年中国整体经济增长约为8％；工业产值同比增长11％；外贸出口1245.7亿美元，同比