开放式基金如何保证流动性？

一、确定流动性管理的目标
　　开放式基金流动性管理的目标是，在保证基金一定的收益和净值增长水平的条件下，保持资产适当的流动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，并降低资产的流动性风险。
　　二、制定流动性管理计划
　　（1）现金需求预测
　　现金需求中不确定性最大的是持有人赎回的现金需求，它受股票市场整体走势、基金经理业绩表现、利率、投资者偏好等因素影响。目前对这类需求的主要预测方法有历史模式法和时间表法两种基本方法。前者适合预测数额小且交易次数多的现金流量，如面对散户投资者的日常申购与赎回，这需要建立在历史数据统计分析的基础上。后者适用于支付金额大且能单独计算的现金流量，如面对保险公司、社会保障基金等机构投资者的发售与赎回，这建立在相互关系和处理经验的基础上。
　　（2）编制分析持有人清单
　　基金管理人应对基金单位的持有人进行构成分析，根据其资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类，如保险资金类、券商类、三类企业类、普通居民类等，制定出一份最有可能提取现金以及对基金赎回最为敏感的持有人明细清单。基金管理人对清单上的持有人在未来一段时期的赎回要求定期加以预测，这种预测可随时根据实际赎回情况进行修正。在正常市场状况下，这种清单对常规赎回需求的预测很有帮助。
　　（3）精确及时的流动性评估
　　基金经理除了要预测未来现金支付的需要之外，更要对自身能在多大概率上满足这种需要的能力亦即流动性进行评价，可用以下公式概括：
　　基金流动性=预计的流动性资源/不确定现金流量的期望值
　　该比率越高，说明基金流动性越大，但高低并不是绝对好坏的判定标准。
　　基金经理需要对维持流动性的成本(包括机会成本)和流动性不足可能引致的后果进行综合考虑，作出最优决策。流动性评估过程可分为几步：① 确定一个可接受的现金不足的最大概率。如果基金经理认为2%的概率是可以接受的，那么未来一年中，本基金大概有一周的时间因资金支付不足而要采取某些紧急措施；②预测基金超过上述概率的净现金流出量；③ 安排流动性资源，使其足够偿还可能性的现金流出。
　　三、从资产角度进行流动性管理
　　（1）资产配置
　　总的原则是根据流动性将资产划分