关于AIG公司在2007年发行的衍生品

在AIG当前的账面损失中，相当大的一部分来自于信用违约掉期合同（CDS）。信用违约掉期是一种类似于保险的担保业务，经营者不限定于保险公司。当投资者购买了信用违约掉期，就相当于为其投资的证券购买了保险。当证券被信用评级机构降低评级时，任何相关的违约风险不再由投资者自己承担，而由出售信用违约掉期的机构承担。AIG为抵押贷款债券（CDOs ）提供了大量信用违约掉期合约，风险敞口巨大。

　　许多人指责AIG涉足CDO/CDS等复杂的金融衍生品交易是导致如今泥潭深陷的主要原因。这一说法不无道理。就AIG大量涉足的CDOs业务而言，在最终危机出现以前一直被各方（包括信用评级机构）视为高信用等级业务，风险接近于0，而收益又高于相同信用等级的传统资产支持类证券，AIG进行大量投资以及进行担保也不能不说是公司的理性决策，也曾经为公司的业绩增长做出显著贡献。毕竟投资政策的保守与激进只是相对而言，并没有绝对的对错之分，不能因为市场好时就鼓吹开展积极创新，在市场不好的时期就一味指责“冒进”。问题的根源不在于AIG涉足这类复杂的衍生品交易，只是在于不该“过度”涉足。

　　一是由于保险业赔偿给付的特殊性质；二是由于保险资金的相对低成本特别容易引发投资冲动。因此，无论是保险经营机构，还是保险监管机构在对待保险投资活动方面都应该秉持特别谨慎的态度。保险资金为着收益因素的考虑，当然可以在仔细评估风险的基础上进行高风险资产的配置，但也必须为着首要的安全因素的考虑，抑制投资冲动，严格控制这类资产的比例。AIG在高风险资产方面的过度涉足， 一味贪图收益，而忘却潜在的风险，应是导致今日局面的首要原因。

AIG CLEARING CORPORATION N NYME 09-30-2008 319,866,248 25,967,899 293,898,349 0 0

http://www.cftc.gov/marketreports/financialdataforfcms/index.htm