UC知道03年中级财务管理 计算分析题 第二题 最后一小问（第五小题）怎么理解阿
来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/06/20 17:34:05
就是第五小题
2.已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式
金额(万元)
长期债券(年利率8％)
普通股(4500万股)
留存收益
1 000
4500
2000
合 计
7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。 要求： （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 （2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。 （3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2.[答案]
（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：
[（EBIT-1000×8%）×（1-33%）]/（4500+1000）
=[EBIT-（1000×8%+2500×10%）]×（1-33%）/4500
EBIT=1455（万元）
或
甲方案年利息=1000×8%=80（万元）
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）
[（EBIT-80）×（1-33%）]/（4500+1000）
=（EBIT-330）×（1-33%）/4500
EBIT=1455（万元）
（2分）
（2）乙方案财务杠杆
2.已知某公司当前资金结构如下：
筹资方式
金额(万元)
长期债券(年利率8％)
普通股(4500万股)
留存收益
1 000
4500
2000
合 计
7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。 要求： （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 （2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。 （3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
2.[答案]
（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：
[（EBIT-1000×8%）×（1-33%）]/（4500+1000）
=[EBIT-（1000×8%+2500×10%）]×（1-33%）/4500
EBIT=1455（万元）
或
甲方案年利息=1000×8%=80（万元）
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）
[（EBIT-80）×（1-33%）]/（4500+1000）
=（EBIT-330）×（1-33%）/4500
EBIT=1455（万元）
（2分）
（2）乙方案财务杠杆
1 中级财务管理重要计算公式
（中级会计职称考试专用）
第二章
一、时间价值的计算（终值与现值）：
F-终值 P-现值 A-年金 i-利率 n-年数
1、单利和复利:
单利与复利终值与现值的关系：
终值=现值×终值系数 现值=终值×现指系数
终值系数 现指系数
单利: 1+ni 1/（1+ni）
复利:（F/P，i，n）=（1+i）n （P/F，i，n）=1/（1+i）n
2、二个基本年金：
普通年金的终值与现值的关系：
年金终值=年金×年金终值系数 年金现值=年金×年金现值系数
F=A（F/A，i，n） P=A（P/A，i，n）
年金系数：年金终值系数 年金现值系数
普通年金: (F/A，i，n)=[(1+i)n-1]/i （P/A，i，n）=[1-(1+i)-n]/i
即付年金: （F/A，i，n+1）-1 （P/A，i，n-1）+1
3、二个特殊年金:
递延年金 P=A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]
=A[(P/A，i，n）（P/F，i，m）)]
永续年金 P=A/i
4、二个重要系数:
偿债基金（已知F，求A）A=F/（F/A，i，n）
资本回收（已知P，求A）A=P/（P/A，i，n）
5、i、n的计算:
折现率、期间、利率的推算：
折现率推算（已知终值F、现值P、期间n，求i）
单利 i=（F/P-1）/n
复利 i=（F/P）1/n-1
普通年金：首先计算F/A=α或P/A=