中国经济真的回暖了吗

其实，立足于宏观经济学的视野，我们就会发现，究竟以什么样的指标判断经济是否回暖，的确是一个世界性的难题。尽管统计技术的发展日新月异，创建的技术指标更包罗万象，但面对百年不遇的危机，任何统计指标都显出其局限性。除了一些公认的指标外，在中国用以判断经济复苏的指标更可谓五花八门。比如，国家统计局总经济师姚景源的指标就特别另类，他3月份到河南调研，发现金属废品价格回升，便以之作为中国经济复苏的“最新证据”到处宣扬，而著名财经作家吴晓波更是将猪作为中国经济复苏的象征性指标，认为下半年中国经济的复苏将会以猪肉的大涨为起点。这些“山寨”版的指标虽然有趣，但就靠这个来判断经济是否复苏，和主流的统计指标相比，显然缺乏足够的说服力和严肃性。

　　从中国宏观经济数据前4个月的表现来看，尽管经济学界洋溢着一片唱多声，但就指标本身而言，不仅有些指标出现了很大反复，指标之间也互相打架，前后矛盾，不能形成印证关系。

　　比如，一方面我们看到，进出口依然没有止跌，CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业品出厂价格指数)连续三个月双双在负数区间运行，内需刺激的效果不明显，工业利润大降，这些都昭示，经济本身并不乐观。但另一方面，固定资产投资、工业增加值、信贷增速和经理人采购指数却在强烈地预示经济开始回暖。一面是海水，指标不乐观；一面是火焰，经济在回暖。

　　我们不妨逐个分析一下几个关键指标之间的背离。

　　首先，用电量与投资和工业增加值的背离。作为GDP数据变化的先行指标，发电量被认为是未来经济能否转暖的风向标。在2008年10月、11月、12月，国内火电发电量分别下降5.3%、16.6%、12.4%。今年1月，社会发电量同比下降仍达12%，但在3月份一度出现增长的迹象，这被视为经济触底回升的证据。但4月份全国发电量2747.63亿千瓦时，同比减少3.55%。而按理说，在固定资产投资和工业增加值大幅走高、GDP增长的情况下，用电量也应该同步增加。这种背离在某种程度上说明了经济回暖的证据依然不充分。用电量在短期可以视为经济复苏的指标，但用电量本身的下跌，背后的因素的确很复杂，可能是因为经济结构调整、大耗能项目减少，但也有可能提前预示着工业产出和投资减少的趋势。

　　其次，中国制造业经理人采