在中国现金流量贴现率应该多少比较合适？？

贴现率一般有两部分组成。第一个是社会上的无风险利率。第二个是风险补偿率，也就是超过无风险利率的部分，例如大盘的年均收益肯定超过国债收益，否则您不会去投资股票的。多出这部分就是风险补偿额
比如国债利率是5%，这个往往被当作无风险利率。您决定放弃国债投资股票，因为股市整体收益为8%。8%减去5%等于3%，这3%就是您的风险补偿率。您既然决定买个股，而不是买大盘基金，您肯定确定炒个股的赢利超过大盘，8%就是最低的盈利幅度，他就是折现率的雏形。但是，不同的股票短期的波动幅度不一样（原因就是不同的公司在经营上有不同的因素，这些个别的因素导致经营业绩相对于整体市场有偏差），有的超过大盘，有的低于大盘，这就给您带来了危险，所以β就用来衡量股票相对大盘的波动幅度。假设β等于1.5（也就是大盘涨1或跌1，他就涨1.5或跌1.5），用1.5乘以3%等于4.5%，用4.5加上5就等于9.5%，9.5%就是您的折现率。
这是教科书上的经典方法。当然，我们这些普通人确定折现率的时候大可不必这么复杂。
首先，我们这些散户的资金很缺乏投资渠道，我们不炒股票也就是存银行或买国债。所以一年期的国债或定期存款利率就可以当作无风险利率。为什么不用5年或10年期的国债原因很简单，我们计算的是利滚利。一年后连本带利取出来，用本金和利息再买国债。5年期国债却很难做到利滚利，除非您能进行国债交易。
其次，要不要风险补偿额呢？这要看我们的股市的波动幅度了。中国的股市很变态，要涨都涨，要跌都跌，您只要买的是中小型公司基本上都能超过大盘的收益，股票的表现和公司经营的关联度很低。外国人计算风险补偿额和β的原因是他们的股票很多都跑不过大盘，所以他们要尽量买的便宜才行，所以他们的贴现率很高。而且美国的大盘的涨跌幅度基本上和企业盈利的波动差不多，可是中国大盘的波动涨幅往往超过企业盈利的波动幅度，这意味着如果用大盘的盈利来作为折现率，估计一只股票也找不到。我记的中国大盘的盈利长期看是16%以上，用这个当折现率根本没有任何股票可供选择。如果您非想找个风险补偿额，最好用全社会的盈利率。但是，中国的统计数字造假太厉害，您又不可能投资全社会（大盘可以投资ETF指数基金），所以没有意义。所以，我在实际投资中根本就不考虑风险补偿额和β，直接用国债或定期存款利率折现。
采用过高的折现率