为什么1929年美国的低利率政策造成黄金外流？

因为在资本可以自由流动的情况下，本国利率降低，外国的利率就相对较高了，由于资本套利存在，所以货币就会往外流。比如说，美国的利率是1%，英国的利率是5%，两国汇率假设为1：1。100美元存在美国银行里，一年后可获得101美元，而换成英镑后存入英国银行，1年后可获得105英镑，换回美元后是105美元，就比存在美国银行更有利可图。其基本原理就是这样的，但在实际操作中应该考虑换汇成本，汇率波动等因素。

资本是逐利的，这里的利率低，自然就往利率高的地方去。