黄金投资如何定位

某天翻阅报纸，偶然看到一则财经新闻，在中国黄金集团的上海店铺内出现了一个男性的黄金投资者，以千万的价格，买入了实物黄金50公斤，成为近期最大的超级金民。当然，如果仅仅从金额上看，1000万元在金属市场并不是很大的数字，其实除了实物黄金，许多投资者选择账户金、黄金期货、黄金现货延期交易以及银行推出的黄金挂钩理财产品等多种黄金理财方式，我们也不断地被投资人问到有关于黄金的话题。

　　我们被问到最多的话题是：黄金是否有投资价值？这个开放式问题有非常多的回答角度，如果仅从期货和现货的价格角度看，就要关注通货膨胀的担忧是增加了还是减少了，避险需求是上升了还是下降了，美元是走强了还是走软了，中国和印度作为世界两个最大的黄金消费市场是扩张了还是萎缩了等等一系列的问题。但我们并不认为简单地判断价格的涨跌是问题的关键点，回答“黄金是否有投资价值”这个问题要放在投资人策略性的资产配置的大框架下去研究。

　　我们经常会遇到过于关注短期价格的投资人，这类投资人最喜欢做的事情就是翻阅各种各样预测和分析报告去判断持有黄金的收益可能。但是问题的关键是：价格不是投资的唯一坐标，一个可以盈利的投资对象还有一个时间坐标，以黄金为例，一个仅看图表并用计算器轻轻一敲就可以推测的结论是：在中国这样一个高速发展又长期通货膨胀的市场里面，无论你的投资周期是10年、20年、30年还是40年，黄金都无法战胜通货膨胀，因为中国的货币供应量增速在20年以来，几乎没有低过15%，而黄金的20年年均收益，连5%都不到。

　　那么黄金就不是一个很好的投资工具了吗？答案当然也是不确定的，关键在于，是什么样的投资人、以什么样的投资方式和投资心态进行投资。高净值客户通常的资产配置模型，最主要的是由五个部分构成，分别是现金、股票、不动产、固定收益产品、另类(包含股权基金和对冲基金)投资，每个类别有不同的投资比例。如何给理财产品划分类型，成为配置资产要解决的第一个问题。打个比方说，目前银行有很多和黄金挂钩的结构性理财产品，其中大部分有本金保障条款，那么这种产品的购买，这属于典型的固定收益产品投资，投资人应该将该类资产归入自己固定收益类中，而不应该把这种投资看成是对黄金的投资。

　　针对黄金的投资方式，最直接的，那就是现货和期货市场投资。判断一