乐普医疗

2009年上半年筹资活动净现金流量为负数,主要原因在于上半年支付的股利金额超过筹资借款金额约3300万元。由于借款3000万元于2009年6月到位,上半年并未产生利息支出,因此利息保障倍数这个财务指标不适用,并不是零。“国内医疗器械企业基本具有以下特征，创始人大多是技术派海归，在欧美有过留学和工作经验，回国创业后把西方的产品模式复制过来，并带动一个新市场。”这也正是医疗设备行业相对于生物医药行业的优势所在。与药品相比，一个医用仪器生产一年时间可以拿证，而药品审批需要3~5年。一家医疗设备公司从无到有、从小到大，时间不过5年左右，与投资基金的投资周期大致吻合。而对制药企业来说，这个周期至少要10年以上。截至到2007年7月，乐普医疗的研发投入累计为1500万元人民币。这才是看好乐普医疗的关键点。

乐普医疗：居中国冠心病介入医疗器械领域前列
第一，市场需求增长较快。我国2000年-2008年冠状动脉介入术手术病例年复合增长率超过40%，2008年我国完成的PCI病例超过18万例。所使用的支架系统数量从2002年的约4万套增长到2008年的约29.8万套，其中93%为药物支架系统。

第二，公司占据了国内一定的市场份额。乐普医疗的主导产品为冠状动脉药物支架系统，占收入的78.64%，毛利率高达90.19%。国外竞争对手主要为强生公司、波士顿公司和美敦力公司，它们占据了较大的国际市场份额。3家国内企业共占据国内药物支架市场73%的市场份额，公司的国内竞争对手主要为微创医疗、山东吉威和大连垠艺。自2005年上市后，公司产品4年间市场占有率已达25.8%。

第三，价格较进口产品低。在产品价格方面，卫生部门规定进口药物支架零售单价在1.59~1.93万元之间，而同等质量的国产支架单价在1.08-1.10万元之间。公司售价为4239元，价格呈逐年下降态势。

第四，配套生产能力相对较强。公司是国内为数极少能够自主进行球囊导管批量配套生产的厂商，可大幅降低公司支架系统的生产成本。