如何理解乘数是“一把双刃剑”

所谓投资乘数是指，资源未达到充分利用的情况下，投入一笔投资可以带来数倍于这笔投资的国民收入的增加，这个倍数就是投资乘数。

投资乘数是一把双刃剑。
一方面，投资本身就是一种消费行为，因为投资实际上是购买生产要素，这部分资金流入生产要素所有者手中，例如原材料生产者、厂房出租者、劳动者、企业家的手中。由于边际消费倾向的存在，生产要素所有者的收入提高必然导致对产品的消费增加，这导致投资者收入增加，继续加大投资，国民收入在这种循环中加速扩张。
一方面，由于国内生产总值达到一定水平后由于社会需求与资源的限制无法再增加，这时就会由于加速原理的作用使投资减少，投资的减少又会由于乘数的作用使国内生产总值继续减少。这两者的共同作用又使经济进入衰退。衰退持续一定时期后由于固定资产更新，即大规模的机器设备更新又使投资增加，国内生产总值再增加，从而经济进入另一次繁荣。正是由于乘数与加速原理的共同作用，经济中就形成了由繁荣到衰退，又由衰退到繁荣的周期性运动