什么是互联网泡沫？

NASDAQ的波澜起伏牵动人心，而所谓的互联网泡沫也越来越成为人们争论的焦点，各方专家均积极参与其中，真是公说公有理，婆说婆有理，让人无法辨泡沫真伪。支持者说泡沫不会破，应该继续前进；反对者则说泡沫太多，应该抑制泡沫的产生。在我的理解，泡沫迟早会破，但关键的问题在于是什么时候破，以怎样的方式破。

　　 姜奇平先生说过：“发生泡沫的实质是资本在发生转移。”从这句话的理解看，资本的流向导致了泡沫的产生，这是大家都认同的，但姜先生这句话是不甚完整的，泡沫与资本的关系应该是一种互动的关系。首先，资本进入互联网业使得互联网成为热点产业，进而驱动更多的资本进入，这种情况就导致了互联网公司的市场价值的飞速跃升而背离了其内在价值，也就是出现了较大的泡沫；但泡沫是不会无限膨胀的，随着市值的增加，资本进入成本越来越高，而导致资本发生转移，也就是流出互联网业。这时，市值降低，很多人会说泡沫破灭或将破灭，但实际上泡沫并不是破灭，而只是一种理性回归的小泡沫，泡沫依然存在。

　　 泡沫并不可怕，没有泡沫才是可怕的。从泡沫与资本的关系互动的关系看，换一种角度来说，泡沫也是资本转移的驱动力。对资本持有者来说，泡沫才代表有利可图，只有有利可图了，才可以驱动资本的进入，所谓的互联网泡沫正是驱动资本进入的巨大力量，只有有了资动才可以发展。看看没有或缺乏泡沫的行业，他们大多属于夕阳产业，他们正处于边际利润呈递减的阶段，甚至是面临停业点的阶段，在这种情况下，资本又怎么会流向他们呢？

　　 不应否认的是，互联网产业、正处于方兴未艾的阶段，正是由于这种期望，才会使资本进入，互联网才会蓬勃发展。人们苛求.COM在他们市场投入期即要求盈利，这是勉为其难的，也是不符合市场规律的。我们可以看到AOL，YAHOO，EBAY等进入成长期的公司已经开始盈利了，我们应该相信事实。当然事实上，也有很多.COM公司倒闭或濒于倒闭，象英国最大的互联网公司BOO.COM由于经营不善而宣告倒闭，但这都是互联网的错吗？不是，各行各业每天都有倒闭，破产的公司，这或是由于自身经营问题，或是由于行业状况问题，只是因为他们不是.COM公司，所以无人非议，为什么.COM公司的倒闭就如此引人注目呢？在每个行业，从来都没有因为一些企业的倒闭而出现否定整个行业的情况，为什么，互联网