在投资项目分析时关注的是经营现金流量而不是会计利润。强调现金流量而不是净收益的依据是什么？

现金有时间价值，假设有两个5年的现金流：

第一个5年平均收回20%的总投资；

第二个前4年每年收回25%的投资额，第五年收回的现金为0。

假如这两个项目的利润都是5年平均每年赚20%，那么第二个项目还是优于第一个，因为公司可以拿回收的钱投入到新的项目中。因此，用现金流衡量投资要由于用利润。