发行市场和交易市场基本功能的对比

证券市场是买卖各种可流通有价证券的市场。根据功能不同，证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场又称初级市场，是新证券发行的场所。流通市场，也称次级市场，是转让、流通已发行证券的市场，证券交易所是其典型形式。发行市场是流通市场的前提，流通市场是发行市场的保证。

　　证券发行市场又称初级市场、一级市场和新证券市场，是指发行单位发行新证券所形成的市场。

　　新证券的发行分为公开发行和非公开发行两种方式。公开发行，又称公募， 指发行单位不是直接把所要发行的证券卖给一般投资者，而是间接地通过证券承销商面向广大投资者发行新证券的一种形式。

　　非公开发行，又称私募，是指发行单位直接把证券推销给特定的投资者，无需证券承销商介入其间。

　　大多数证券的发行都采用公开发行的方式，由证券公司充当中介人。证券承销商承销新证券的方法大致有如下三种：

　　（1）代销

　　代销是指证券发行单位委托证券承销商作为代理人，证券承销商在一段时间内尽最大努力销售所要发行的证券，发行期满时，把实际销售证券的认缴款在缴纳日期内交付发行单位，同时将未销售出去的证券退回给发行单位。证券承销商从发行单位那里领取与销售额相应的手续费。发行不成功的风险完全由发行单位承担，其实例较少。

　　（2）助销

　　采用这种方式发行证券，发行单位不仅把办理发行的活动委托给证券承销商，而且把发行不成功的风险也交给证券承销商。证券承销商与代销时从事同样的活动，尽最大努力销售证券，但是，在发行期满时，如有证券没有销售出去，承销商则成为认购人，必须在缴纳日期内把与发行总额相应的认缴款全部交付给发行单位。。

　　（3）包销

　　包销是证券承销商将发行单位所要发行的新证券按商定的价格全部购进，再以稍高于购进的价格转售给小型承销商，或通过交易商和经纪人推销，或直接向一般投资者推销。如遇发行单位的证券数额太大，承销商不愿意单独承担风险，或是单个承销商难以完成推销任务，这时可采取联销的方式。。

　　二、证券流通市场的构成

　　证券发行后就进入流通市场。证券流通市场又称证券交易市场