什么是资本帐户开放

资本帐户开放是指不对资本跨国交易进行限制或对其采取可能会影响其交易成本的相关措施。这里有几点值得强调，第一：资本帐户开放不仅应当取消“汇兑和支付”方面的限制，还应当包括取消对“交易”本身的限制；第二：资本帐户开放不仅应取消针对资本流动的限制，还应该包括取消对任何可能对资本交易成本影响的相关措施，例如“交易税收和补贴”；第三，资本帐户开放包括单一汇率或非歧视性汇率安排的要求，但不一定要求实行自由市场汇率，因为不能排除“硬盯住安排”或货币局的安排，如阿根廷和我国香港的做法。

　　资本帐户开放的意义

　　进入20世纪80—90年代以后，资本帐户开放逐渐成为世界经济发展中的一个新亮点。当然，资本帐户开放对我国来说是一个全新的课题，对整个发展中国家来说也是新事物，故对资本帐户开放认识也有一个发展的过程。

　　1995年，在国际货币基金组织举办的一次圆桌会议上，以智利为代表的一些拉美国家，根据其借助资本管制有效遏制了1994年墨西哥金融危机所带来的外部冲击的经验，再次肯定了资本管制在一定条件下的积极作用。而国际货币基金组织则持不同的观点。近年来，基金组织强调，要将《国际货币基金组织协定》第八条款要求的自由兑换从原来规定的经常项目扩展到资本项目。他们强调经常项目与资本项目很难区分，资本类型也难以区分，并且对资本管制的持久作用表示怀疑。因而提出不是要不要实现资本帐户自由化的问题，而是应如何实现，以及实现的速度和步骤的问题。

　　1997年，马来西亚为应付亚洲金融危机和国际金融大鳄的冲击，被迫实施了资本项目下的外汇管制。为此，曾遭到国际舆论的非议。当时流行的正统观念是：即使有限的资本管制也是不能接受的；市场是神圣的，应该遵守市场自律调节的原则。然而，一年后俄罗斯金融危机的教训，似乎改变了人们对资本管制作用的一些看法。在国际货币基金组织近期的一份《有关国家的经验与资本管制的自由化》报告中，对资本管制在应付资本流动剧烈波动中所起的作用给予了关注，同时意识到开放资本帐户这一问题的复杂性。该报告指出：“一定范围内宏观及金融政策的稳定是最为普遍的目标，一切审慎的措施在实现这一目标中均可能发挥作用。”不过，该报告同时也指出资本管制需付出一定的代价：“首先，限制资本流动(特别是当管制措施是综合性的，涉及面