为什么无风险利率增加，权证持有者收到的未来现金流的现值将减少

对于认购权证的持有者而言，其可以用较少的资金控制大量的资产，其余的资金至少可以按照无风险利率进行投资。因此认购权证的价格与利率成正相关变动。而对于认沽权证的持有者而言，其只有在执行权证后才能卖出股票，获得资金。高利率代表了较高的机会成本。因此认沽权证的价格与无风险利率成反方向变动。
　　这个问题，不能只看一个时间点。上面说的是一个时期。尤其是股票价格的“预期“增长率。可以肯定的是这个预期直接关系着权证的走势。

　　随着利率的提升，时间成本的增加使得权证的未来现金流相对减少。股价是会下降，这是一个趋向平衡问题，即随着市盈率的下降在新的更低的市场利率上平衡（事实上市场利率还是要高于银行利率，高风险对应的高收益）。
　　可以这么想，什么时候会提升银行利率呢？很有可能是通货膨胀的时候。我想一定清楚，不想表面上看起来那样，在通货膨胀时投资证券的收益要比储蓄划算的多。投资者为什么会放弃已经提高了的固定利率，而去选择有下跌风险（或者已经下跌，当让这样更好了，这正是上面的所说的那个平衡的反弹）的证券呢？这是因为虽然公司的成本增加，但是它提高后的产品价格使得公司的利润实际上是增加的，是要大于在通货膨胀中的实际利率的（每股收益增加更快) 。必然会提高人们对股价未来上涨的预期。当然，这只能定性的说明这个问题。想要定性研究需要一些数学手段。

　　对于认购权证的持有者而言，其可以用较少的资金控制大量的资产，其余的资金至少可以按照无风险利率进行投资。因此认购权证的价格与利率成正相关变动。而对于认沽权证的持有者而言，其只有在执行权证后才能卖出股票，获得资金。高利率代表了较高的机会成本。因此认沽权证的价格与无风险利率成反方向变动。

　　这个问题，你不能只看一个时间点。上面说的是一个时期。尤其是股票价格的“预期“增长率。可以肯定的是这个预期直接关系着权证的走势。

　　随着利率的提升，时间成本的增加使得权证的未来现金流相对减少。股价是会下降，这是一个趋向平衡问题，即随着市盈率的下降在新的更低的市场利率上平衡（事实上市场利率还是要高于银行利率，高风险对应的高收益）。

　　没错，这看起来像个悖论，但你可以这么想，什么时候会提升银行利率呢？很有可能是通货膨胀的时候。我想你一定清楚，不