什么是有效市场理论?

有效市场理论：金融市场上的预期等于运用所有可知信息作出最佳预测，它是理性预期理论在证券定价上的应用。

有效市场理论的证券定价公式：

Pt+1-Pt+C

R=-------------------

Pt

（R证券回报率，P证券价格，t时间变量，C利息或股息）

由上述公式，他们推出一个证券定价行为等式（即有效市场条件）：Rof = R* （Rof 回报率的最佳预测值，R*均衡回报率）。该等式表明：金融市场上的现价决定于一定水平，在这个水平上，用所有可知信息对某种证券回报率作出的最佳预测等于该证券的均衡回报率。

上述条件的另一表述是：有效市场上不存在任何未加利用的盈利机会。消除盈利机会是保障金融市场有效性的必要条件，但这并不要求市场所有参与者都能获得充分信息，并做出有理性预期。