次级抵押贷款的受益人是谁

把次级抵押贷款证券化的银行赚到了钱。

假设银行以15%的年利率向购房的个人发放次级抵押贷款，然后把次级抵押贷款证券化，以14%的利率在市场上成功发行，此时发行银行收回与贷款等额的资金，彻底摆脱信用风险，无论市场如何变化，都稳赚1%。

相反：

作为持有证券化资产的一方，在市场繁荣时，稳赚14%的高收益（国债才5%），但是遇到市场不景气，违约率上升，不但没有利息收入，还要遭受本金的损失。