企业价值评估，使用现金流折现法时如何确定折现年数？

就企业价值的评估来说，首先应该设定企业的经营期（从而折现期）为无穷长，然后将其分为两段：前一段叫做“详细预测期”，你应当准确预测每一年度可能发生的净现金流量；后一段的期限无穷长，叫做“永续期”，在永续期里，通常依据平均规律测算每一期的净现金流量。
实践中，“详细预测期”与“永续期”的界限应以你能够准确测算其净现金流量的最远年份为界。但一般来说，企业在“永续期”里的经营应该比较稳定，并能产生明显的规律性，否则就不能依平均规律测算企业在这一时期的价值。这就意味着，你应该有能力由最近的年份开始准确测算企业每一年度可能发生的净现金流量，直到你确信企业已进入稳定经营期，并已发现其平均增长规律为止，否则，你那所谓的企业价值评估也就……呵呵呵。
--------山东经济学院教授，李德荃。