动市盈率和静市盈率

1.市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，即以目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。但是，众所周知，我国上市公司收益披露目前仍为半年报一次，而且年报集中公布在被披露经营时间期间结束的2至3个月后。这给投资人的决策带来了许多盲点和误区。
2.动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业未来保持该增长速度的时间可持续5 年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，动态市盈率为11．6倍?即：52（静态市盈率：20元／0．38元＝52）×22％?。两者相比，相差之大，相信普通投资人看了会大吃一惊，恍然大悟。动态市盈率理论告诉我们一个简单朴素而又深刻的道理，即投资股市一定要选择有持续成长性的公司。于是，我们不难理解资产重组为什么会成为市场永恒的主题，及有些业绩不好的公司在实质性的重组题材支撑下成为市场黑马。

1．市盈率（Price to Earnings Ratio，简称P/E）。这正是世界各国通用的“市盈率”指标，它是投资者最流行、最常见的分析工具。

市盈率的计算口径有两个：

（1）采用现行股价除以最近一个自然日历年度的每股收益。比方，现在最近的一个自然日历年度是2006年，则现行市盈率等于目前股价除以2006年度的每股收益。

（2）采用现行股价除以最近一个按季度滚动的年度每股收益。比方，从2006年第二季度（2006年4月1日）至2007年第一季度（2007年3月31日）就是目前最近的一个按季度滚动的年度，采用这样子的12个月所创造的每股收益作为分母，则可计算出不同于上述自然年度算法的“市盈率”。

2．市盈增长比率（PEG Ratio）。这也许正是国人误解的“动态市盈率”。其实，它压根儿就不是什么“动态市盈率”，它表示下一年度预测的每股收益每增长一个百分点代表的市盈率倍数，其计算公式如下：

市盈增长比率（PEG ratio）＝市盈率／（预测的每股收益年增长率×