2007年我国新出台的货币政策对国民经济的影响

在传统的宏观经济学理论中，货币政策是被看作需求管理政策的。实际上，货币政策不仅影响总需求，也影响总供给，因此它同时也是供给管理政策。货币政策的主要目的是调节利率，而利率对经济有两方面的影响。一方面，利率的变动可以影响投资需求，从而对总需求产生影响，这就是货币政策的总需求效应，货币政策在这里就是需求管理政策。另一方面，利率同时也是资本的使用成本的主要构成部分，利率的变动将使生产的要素成本发生变动，从而影响总供给，这就是货币政策的总供给效应，货币政策在这里就是供给管理政策。

　　以降低利率为例，利率的降低将使投资成本下降，从而增加投资；同时，利率的降低也会使现有资本的使用成本降低，从而增加总供给。此时，利率的这两种效应都促使产出增加，但对价格水平的影响是不同的：总供给效应使得价格水平下降，而总需求效应使得价格水平上升。价格水平最终是下降还是上升，就取决于这两种效应的相对大小。纵观世界各国经济，从货币政策的实际作用效果来看，总需求效应一般大于总供给效应，因为总体来说放松银根的货币政策一般会带动价格水平上升。

　　那么，货币政策的总供给效应的大小由哪些因素决定呢？货币政策对总供给的影响可以分为三个环节，即货币的变动影响利率，然后利率的变化影响生产成本，而生产成本的变动再影响总供给。相应地，货币政策的总供给效应的大小便取决于这三个环节。

　　首先，货币政策对利率的影响有多大？在其它因素不变的情况下，货币政策对利率的影响越大，货币政策的总供给效应就越大，而货币政策对利率的影响又取决于货币需求对利率的敏感程度，货币需求对利率越敏感，货币政策对利率的影响就越小，因而，货币政策的总供给效应就越小。

　　其次，利率变动对生产成本的影响程度有多大？这取决于经济中的总资本存量，总资本存量越大，利率的变动对生产成本的影响就越大。随着我国经济的不断发展，超高储蓄导致快速的资本深化，因而我国经济的资本密集度不断加大，这样就会使货币政策的总供给效应越来越大。

　　其三，生产成本的变动对总供给的影响有多大？这取决于总供给对价格水平的敏感程度，总供给对价格水平越敏感，给定的生产成本的变动对总供给的影响就越大，因而，货币政策的总供给效应就越大。那么，在什么情况下，总供给对价格水平较敏感呢？