请帮我算算,483.77亿和92亿是用什么公式算出的?越详细越好

来源:百度知道 编辑:UC知道 时间:2024/05/29 17:01:22
1988年,可口可乐的股东收益为8?28亿美元。美国30年国债到期收益为9%左右。如果可口可乐1988年的净现金流以9%贴现(注意,巴菲特没有在贴现率中加上股权资本风险溢价补偿),则内在价值为92亿美元。巴菲特在购买可口可乐公司股票时,它的市场价值已达到148亿美元,这说明巴菲特购买可口可乐股票时的出价可能过高。但既然市场愿意付出超出这个数字60%的价格,便意味着购买者考虑了它未来增长的可能性。?

当一家公司可以不增加资本就可以增加其净现金流时,贴现率就可以取无风险收益率与净现金流的预期增长率之差。我们可以发现,1981~1988年,可口可乐的净现金率以年均17?8%的速度增长,比无风险收益率要高。这时,可用两阶段估价模型来估算可口可乐公司股票的内在价值。?

我们用两阶段估价模型计算可口可乐公司今后的预期现金流在1988年的现值。1988年,净现金流为8?28亿美元,假设以后10年中,净现金流的年增长率为15%(这个假设是有道理的,因为这个数字低于可口可乐前7年的平均增长率),到第10年,净现金流就是33?49亿美元,再假设从第11年起,净现金流的年增长率降低为5%,以9%贴现,可以算出1988年可口可乐公司的内在价值为483?77亿美元。

股权自由现金流量(FCFE)=净收益+折旧-资本性支出-营运资本追加额-债务本金偿还+新发行债务
而国债收益只给出了百分率,不知道具体数值...

喔赛

昏了~~