金融中的货币互换

来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/06/05 04:46:31
一份货币还有15个月的期限，这笔互换规定每年交换利率为14%，本金为2000万英镑和利率为10%本金为3000万美元两笔借款的现金流。英国和美国现在的利率期限结构是平的，如果这笔互换是今天签定的，那将是用8%的美元利率交换11%的英镑利率，上述利率是连续复利，即期汇率为1英镑=1。6500美元，请问上述互换对支付英镑一方价值？
算英镑时B英=（280/4）*EXP（-8%*3/12）+（280+2000）*EXP（-8%*12/12）
这个对吗'?不对应该怎么做呢?

建议你参考下《金融市场学》这本书~第一章 就有关于金融货币互换的例子~

其实这个题的关键是15个月的期限这信息点。请注意利率为每年交换一次，所以3个月后双方就要相互支付一次年利息，15个月进行本金交割和再次利息支付。理解了题意，问题就引刃而解了。。。
我个人提供两种解法：1.支付英镑方的3个月后、15个月后都将支付280万的英镑利息和2000万的英镑，将其按11%的连续复利进行现金流贴现为（A）；同理，可以计算出支付英镑方收到美元的贴现值，按即期汇率换成英镑（B）；B-A为互换对支付英镑一方的价值。
另一种解法是：将即期汇率带入远期利率公式F=S*EXP((Rf-R)*(T-t))分别计算出3个月后、15个月后英镑兑美元的理论汇率。将其在3个月后、15个月的美元利息分别于支出的英镑（按3个月、15个月理论汇率换算成美元）对应作差后贴现（贴现率8%）再相加得到利率合约的价值（A）；最后本金理论汇率交换后作差也进行贴现（B）；A+B为互换对支付英镑一方的价值。