如何作好风险投资公司

美国风险投资业发展的经验借鉴

　　美国风险投资的成功有许多因素，如政府税收优惠、立法保障等，但最根本的还是其有为风险投资和高技术风险企业服务的二板市场以及规范和约束经营者行为的风险投资机构组织模式。总结美国风险投资业的发展历程和发展模式，我认为以下成功经验值得我们借鉴。

　　（一）风险投资的迅速发展离不开政府优惠政策的支持

　　为支持风险投资，改善投资环境，政府制定了相应的优惠政策，鼓励资本投人到风险大、收益高的高技术领域。归纳起来主要有以下几个方面：

　　1、税收优惠。对新兴产业的投资项目和从事高技术开发生产的企业实行税收优惠是各国促进风险投资业发展的重要措施之一。例如美国对长期投资的收益采取差别税制，允许资本收益和损失互相冲抵，对于经核准的风险投资公司，可以冲抵8年内的一切资本所得，同时对研究开发的投资减税25％。

　　2、信用担保。各国政府通过设立信用担保基金，对银行向高中小企业的贷款提供一定比例的担保，鼓励银行向风险性较大的高技术项目提供先期贷款，发挥银行投资主渠道的作用。美国由小企业管理局对小企业的银行贷款担保，贷款在15.5万一25万美元的担保85％，贷款在15.5万美元以下的担保90％。

　　3、财政补贴。各国政府采取财政补贴形式刺激企业发展风险投资业。美国里根政府在1982年签署了《小企业发展法》，规定研究发展经费超过1亿美元的部门应将预算的0.3％用于支持高技术小企业的发展。

　　4、政府采购。通过政府采购为技术创新活动开辟初期市场，对于促进风险投资和高新技术产业的发展是十分必要的。美国就制定了政府采购法，对高科技产业及战略产业进行扶持。60年代中期几乎全部集成电路产品和40％的半导体器件被美国国防部买下，克林顿政府上台不久，在其“全面经济计划”中，为扶持创新产品的初期市场，仅计算机及相关产品的政府采购就达90亿美元。

　　（二）风险投资的健康发展需要立法保障

　　高新技术风险投资的健康发展必须受法律的保护、制约和引导，要创造有利于风险投资发展的法律环境，需要制定有关高技术风险投资的法律。美国通过制定“小企业技术法”和“技术创新开发法”，不仅为高技