一支股票的价值如何确定？

如何确认股票投资价值
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　　资本主义经济进入二十世纪之后，经济更加发达，一般大企业则越来越依赖
　　社会大众的零星资金，仅打算赚取股利以及差价利益，而且对参与企业经营毫无
　　兴趣的中小股东人数越来越多，有与经营分离的色彩随着股份有限公司制度的发
　　展而越来越浓厚。而公司本身逐渐成为独立自主自立成长的经营体，尤其法律上
　　成为具有法人资格的团体；投资人也逐渐致力于探讨股票的特点如何？从经济的
　　眼光看，股票作用如何？基础价值又何在？关于股票价值理论的探讨逐渐受到人
　　的注目。

　　最初提出股票的价格与价值分离的是美国的帕拉特(S·S·Pratt)，他在
　　1903年出版的《华尔街的动态》(The mork of wall street,1903)一书
　　中，提出股票价值的经济本质在于股息请示权其影响因素中，诸如：股息企业收
　　益、经营者素质以及企业收益能力，其中以前者最为重要，其他的重要因素均属
　　影响股息的间接因素。帕拉特认为，在理论上股票价格与真实价值是一致的，但
　　实际上两者差异颇大。但他认为两者差异的现象并不限于股票，其他财产也有这
　　种情形，只是股票比较特殊而已。因为就价格的形成而言，是由供需因素来决
　　定，不见得就会与真实价值完全一致。而且，除了形成股票价格的主要决定因素
　　真实价值之外，仍有许多其他的影响因素，诸如：这种好坏消息、证券市场结
　　构、“股市人气”、投资气氛等，加上绝大多数对上市公司的生产事业外行的投
　　资人结合成的各种判断，帕氏虽然强调证券市场的分析，但其理论尚缺乏“严谨
　　性”，不明确之处颇多。

　　其后，哈布纳(S·S·Hebner) 在《证券市场》(TheStock Market,1934)一
　　书将帕氏的论点加以补充，哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针，而
　　且利用财务分析来把握股票价值，并强调股票标价格和市场因素与金融的关系，
　　他认为“股票价格