高价寻求 就剩50 高手请进 关于贴现现金流估值兴业银行的

来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/06/24 12:55:53
前一年股东收益0.95 1.14 1.368 1.6416 1.96992 2.363904 2.8366848 3.40402176 4.084826112

4.901791334
年收益率0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2

0.2 0.2 0.2 0.2
股东收益1.14 1.368 1.6416 1.96992 2.363904

2.8366848 3.40402176 4.084826112 4.901791334

5.882149601
贴现因子0.9709 0。9426 0。9151 0。8885 0。8626 0

。8375 0。8131 0。7894 0。7664 0

。7441
每股股东收益贴现值1.106826 1.2894768 1.50222816 1.75027392 2.0391035904 2.37572352

2.767810093056 3.2245617328128 3.7567328783776 4.3769075181041
前10年股东收益贴现值总和 24.1896442127301
10年以后的股东收益现值
第10年的股东收益 5.882149601
第10年的股东收益年增长率 0.05 ？？？
第11年的股东收益 6.17625708105
资本化率（k-g） 0.01
贴现

晕，你自己做的？（好象是别人做的，但是就结果来看不怎样。）
我本来昨天在你另一个贴子里做了一个中国平安的估值模型。但是被系统屏蔽掉了，不知道为什么会这样？！
第十年的增长率是估计出来的，他取0.05实际上是很高的。另外他的贴现因子取的有问题：1 前后不一致，他后面的那个k-g=0.01，说明k（贴现因子）应为0.06。但是他前面实际上第一年取的是0.9709，说明贴现率是0.03。2 如果贴现率取0.03那太小了，起码（最乐观估计）也要5%；如果取6%，是没有考虑太多的风险溢价。
这里的年收益率取0.2，并且取10年的每年20%的复合增长率也是乐观的估计。
而且仔细看了以下，这个模型是0607年做的，因为他的每股收益第一年取的实际数据0.95是06年的数据。 事实上0708年该银行有了长足的进步。但09年金融危机放慢了脚步。所以他的估计没有把这些因素考虑进去，作出来的模型是比较失败的。事实上，dcf的模型就是基于对未来价值的预期：预期乐观，那么你做出来的数值会很大；预期悲观，那么你做出来的数值会相当保守。
我给你一些建议，你自己再重新做一下：
1 贴现率取7%-10%，可以做2个，一个取7%，另一个取10%。
2 第一阶段为平稳发展阶段：09年到11年，年增长率10%（依据是受金融危机的的影响，发展速度减慢），第二阶段为高速发展阶段：12年-16年，增长率30%（依据是08年的收益是07年的1.30倍左右），第三阶段为快速发展阶段：17年-20年，增长率15%（假定），第四阶段为慢速发展阶段：21年以后，增长率取3.5%（一般的估值模型尾声阶段都这么取，甚至取的更低3%）。
3 安全边际取40%-50%。

这样应该明白了吧！
正好闲着，翻页的时候看见你这个问题。。。。。。