什么是国际套利空间

“热钱”、“游资”是人们对国际套利资本的通俗说法，也有人形象地把国际套利资本称做“过江龙”、“金融鳄鱼”。当人民币汇率预期改善、利率高于外币时，“热钱”就会千方百计地流入套利。一旦这两个条件发生反方向变化时，“热钱”就会迅速撤出，从而引起金融市场的动荡。泰国在1997年亚洲金融危机之前奉行高利率政策，大把大把的“热钱”涌入；泰铢贬值后，这些“热钱”迅速逃逸，使泰国的经济大厦轰然倒塌。

长期以来，发展中国家由于国内资金短缺，往往比较在意外汇流出，总认为外汇流入是好事。其实，“热钱”带来的隐患正是在流入时埋下的。目前，虽然我国的外汇流入中正常因素占绝大多数，但也要提高警惕，早做防范，防微杜渐，御“热钱”于国门之外。同时，应在保持人民币汇率基本稳定的前提下，完善外汇形成机制，使汇率真正发挥价格杠杆的作用，加大“热钱”进出的风险和成本，抑制“热钱”流入。