UC知道财务管理计算问题
来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/06/04 16:51:53
1、某企业需筹集资金6000万元，拟采用两种方式筹资。
（1）向银行借款2000万元，期限3年，年利率为10％，借款费用忽略不计；
（2）按面值发行普通股4000万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长5％。假设该公司适用的所得税税率为33％。
要求：（1）分别计算两种筹资方式的个别资本成本；
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。
2、华阳公司目前发行在外的普通股200万股（每股面值1元），已发行的债券800万元，票面年利率为10％。该公司拟为新项目筹资1000万元，新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到400万元。现有两个方案可提供选择。方案一：按12％的年利率发行债券；方案二：按每股10元发行普通股。假设公司适用的所得税税率为33％。
要求：（一）计算新项目投产后两个方案的每股利润；
（二）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并分别选择筹资方案。
急需解答，谢谢。
（1）向银行借款2000万元，期限3年，年利率为10％，借款费用忽略不计；
（2）按面值发行普通股4000万元，筹资费用率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年增长5％。假设该公司适用的所得税税率为33％。
要求：（1）分别计算两种筹资方式的个别资本成本；
（2）计算新筹措资金的加权平均资本成本。
2、华阳公司目前发行在外的普通股200万股（每股面值1元），已发行的债券800万元，票面年利率为10％。该公司拟为新项目筹资1000万元，新项目投产后，公司每年息税前利润将增加到400万元。现有两个方案可提供选择。方案一：按12％的年利率发行债券；方案二：按每股10元发行普通股。假设公司适用的所得税税率为33％。
要求：（一）计算新项目投产后两个方案的每股利润；
（二）计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润，并分别选择筹资方案。
急需解答，谢谢。
1.（1）借款资本成本=10%*（1-33%）=6.7%
普通股资本成本=D1/P0+G=0.12*(1+5%)/(1-4%)+5%=18.125%
D1-下一期的股利 P0-现在的价格 G-增长率 D0/P0=0.12
（2）加权平均资本成本=2000/6000*6.7%+4000/6000*18.125%=14.32%
2.（一）方案一（400-800*10%-1000*12%）*（1-33%）/200=0.67
方案二（400-800*10%）*（1-33%）/（200+1000/10）=0.71
（二）（EBIT-800*10%-1000*12%）*（1-33%）/200=（EBIT-800*10%）*（1-33%）/（200+1000/10）
EBIT=440（万元）
当前方案二每股收益大，所以选择方案二。
*（1-33%）/（200+1000/10）=
借款成本=2000*10%*（1-33%）=134万
股票成本=[4000*12%/（4000-4000*4%）+5%]*4000=700万
加权平均资本成本率=1/3*10%*（1-33%）+2/3*[4000*12%/（4000-4000*4%）+5%]=13.9%
加权平均资本成本=6000*13.9%=834万=134+700