货币互换和利率互换

来源：百度知道 编辑：UC知道 时间：2024/05/26 21:20:43
1.假设甲借款人可获得固定利率为9%的5年瑞士法郎借款和固定利率为15%的美元借款，乙借款人可获得固定利率为9.5%的5年瑞士法郎借款和固定利率为16.5%的美元借款。可见，甲的资信和借款成本优于乙，同时乙本身也有借瑞士法郎的相对优势，这种情况下，甲应借取美元，通过中介人将美元债务转换为固定利率为8.5%的瑞士法郎债务，中介人为其支付15%的美元利率。乙应借取瑞士法郎，经同一中介人将其转换成固定利率为16.5%的美元债务，中介人为其支付9.5%的瑞士法郎利率。货币交换产生了（16.5-15%）-（9.5-9%）=1%的总收益，其中甲瓜分了0.5%，乙和中介人各得0.25% 中介人承担甲乙的信用风险。
2.假设甲可获得固定利率为12%的英镑借款或浮动利率恰好为伦敦银行同业拆借利率水平的英镑借款，乙因资信不如甲，只能获得固定利率为13%的英镑借款或浮动利率为伦敦银行同业拆借利率另加0.25%水平的英镑借款，可见甲的借款成本绝对优于乙，而乙本身又有浮动利率的相对优势，这时，甲应借固定利率为12%的英镑借款，通过中介人将其转换为浮动利率恰好为伦敦银行同业拆借利率减0.25%水平的浮动利率借款，中介人为其支付12%的固定利率。与此同时，乙借取浮动利率为伦敦银行同业拆借利率加0.25水平的浮动利率借款，经同一中介人将其换成为12.5的固定利率借款，中介人为其支付伦敦银行同业拆借利率水平的浮动利息。利率互换利用了（13-12）%-（伦敦银行同业拆借利率+0.25-伦敦银行同业拆借利率）=0.75的潜在套利机会。通过互换，甲乙中介人三方各瓜分0.25%，中介人为此承担甲乙信用风险。
这两个题目是教材上原题，怎么看都看不懂...请高人指教，希望详细点.还有分加
那个什么第一题的8.5%从哪里来的啊??

1. 甲借款人可获得固定利率为9%的5年瑞士法郎借款和固定利率为15%的美元借款，乙借款人可获得固定利率为9.5%的5年瑞士法郎借款和固定利率为16.5%的美元借款。
甲的资信和借款成本优于乙，是显然的。
乙本身也有借瑞士法郎的相对优势：乙借瑞士法郎与借美元的利率差为16.5%-9.5%=7%，而甲的利率差为15%-9%=6%，差价1%主要体现在借美元的利率上，同借瑞士法郎的差价只有0.5%，而同借美元的差价有1.5%，说明乙借瑞士法郎的相对优势.
本题是乙如果需要借美元, 甲需要借瑞士法郎,利用各自的优势进行互换,通过中介,即乙需要的美元由甲去借, 甲需要的瑞士法郎由乙去借.
如果不互换, 乙借美元利率16.5%,甲借瑞士法郎,利率9%,共支付利率（16.5+9%）
互换后, 乙借瑞士法郎利率9.5%,,甲借美元利率15%,共支付利率(9.5%+15%)
两者相比,省下1%.三者瓜分.
结果:甲需要借瑞士法郎,得到了瑞士法郎借款,支付8.5%的瑞士法郎利率.
乙如果需要借美元,得到了美元借款,支付16.25%的美元利率.
中介公司得到了0.25%的收益,承担了甲乙信用风险.
2. 甲可获得固定利率为12%的英镑借款或浮动利率恰好为LIBOR(伦敦银行同业拆借利率)水平的英镑借款.
乙能获得固定利率为13%的英镑借款或浮动利率为LIBOR+0.25%英镑借款.
如果同借固定利率款, 甲比乙少1%,同借浮动利率款, 甲比乙少0.25%,显然甲借固定利率的优势明显,而相对地乙借浮动利率款有优势.
本题是如果甲需要浮动利率款,而去借浮动利率款,支付利率为LIBOR,乙需要固定利率款而去借固定利率款,支付利率为13%,两者合计为: LIBOR+13%
利用各自的优势到换后, 甲借固定利率款,利率为12%,乙借浮动利率款,利率为LIBOR+0.25%,合计为: LIBOR+12.25%
两者相比,节省利率0.75%,三方瓜分
结果: 甲需要浮动利率款,而得到浮动利率款,支付利率为LIBOR-0.25%
乙需要固定利率款,而得到固定利率款,支付利率为12.75%
中介公司得到了0.25%的收益