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Strat. Mgmt. J., 27: 1123 – 1140 (2006) Published online in Wiley InterScience (www.interscience.wiley.com) DOI: 10.1002/smj.561
Received 14 March 2003; Final revision received 20 April 2006
SHAREHOLDER VALUATION OF FOREIGN
INVESTMENT AND EXPANSION
HEATHER BERRY*
The Wharton School, University of Pennsylvania, Philadelphia, Pennsylvania, U.S.A.
This study analyzes when different foreign investment location choices are value creating for firms
at different stages of international expansion. I argue that because direct investment in developing countries is riskier than in advanced countries, shareholders may not value a firm’s investment in developing countries until that firm has experience from previous international investments and capabilities to better manage and hedge the higher levels of risk and uncertainty. Usin
战略管理期刊
开始。 MGMT的。 j. ， 27 ： 1123 -1 140（ 2 006年）出版，在网上出版社i nterscience（ w ww.interscience.wiley.com）土井： 1 0.1002/smj.561
收到2003年3月14日;最后修订收到2006年4月20日
股东估价外资
投资扩张
希瑟浆果*
沃顿商学院，宾夕法尼亚大学，费城，宾夕法尼亚州，美国
这项研究分析了不同的时候，外国投资的地点选择，是价值创造，为公司
在不同阶段的国际扩张。我认为，因为在发展中国家的直接投资是高风险比其他先进国家，股东未必值坚定的对发展中国家的投资之前，公司曾经历从以往的国际投资能力，以更好地管理和对冲较高的风险程度和不确定性。采用小组
191个美国制造业企业和外商投资超过20年时间（ 1981年-2 000），实证结果显示，公司投资于先进国家和发展中国家的价值是由不同的股东，这取决于该公司的前国际扩张，这家公司奇摩能力和经验，以及知识密集程度坚实的产业。这些成果突出的重要性，考虑到公司的选址决策，事先经验和资源分析。版权 2006年John Wiley ＆ Sons出版有限公司
导言
多项研究已研究是否坚定的跨国经营的是一种价值，打造英或价值的毁灭为公司。研究着重于积极的方面，为公司的生产性能时效辩称，公司有机会获得更多的回报，从他们的无形资产和市场力量，从传播风险，从分sidizing业绩不佳的行动，从寻求成本较低的投入，在国外（ doukas和travlos ， 1988年;拉马斯瓦米， 1992年;沙利文， 1994年; morck及杨， 1991年; bodnar ，唐，并wein -热带， 1999年; Berry和资的会议上， 2006年） 。研究侧重于消极的方面辩称，加强协调和管理费用，
关键词：绩效;外国直接投资;失水公告
*函授：希瑟浆果，沃顿商学院，单极
格式宾夕法尼亚州， 2022年斯坦伯格大厅-迪特里希音乐厅，费城， P A1 9104-6370，美国
电子邮箱： berryh@wharton.